Μερικά προειδοποιητικά σημάδια μιας μετοχής μπορεί να είναι Trading Στο επικίνδυνο έδαφος

Με τα χρόνια, πολλοί επενδυτές έχουν με ρώτησε πώς να πει πότε ένα απόθεμα είναι υπερτιμημένες. Είναι ένα σημαντικό ζήτημα, και ένα που θέλω να πάρει κάποιο χρόνο για να διερευνήσει σε βάθος, αλλά πριν φτάσουμε σε αυτό, είναι απαραίτητο για μένα να θέσει κάποια φιλοσοφική βάσεις, έτσι ώστε να κατανοήσουν το πλαίσιο μέσω του οποίου θα δείτε την κατανομή κεφαλαίων, χαρτοφυλακίων επενδύσεων κατασκευή, και ο κίνδυνος αποτίμησης. Με αυτόν τον τρόπο, μπορούμε να ελαχιστοποιήσουμε παρεξηγήσεις και μπορείτε καλύτερα να αξιολογήσετε πού έρχομαι από τη στιγμή που συζητάμε αυτό το θέμα? οι λόγοι πιστεύω αυτό που πιστεύω.

Η Φιλοσοφία διαθέσιμα κεφάλαια

Επιτρέψτε μου να ξεκινήσω με την τεχνική εξήγηση: Πρώτα απ ‘όλα, είμαι ένας επενδυτής αξία. Αυτό σημαίνει ότι θα προσεγγίσουμε τον κόσμο πολύ διαφορετικά από την πλειοψηφία των επενδυτών και των ανθρώπων που εργάζονται στη Wall Street. Πιστεύω ότι η επένδυση είναι η διαδικασία για την αγορά των κερδών. Η δουλειά μου ως επενδυτή είναι να οικοδομήσουμε μια συλλογή των στοιχείων ενεργητικού δημιουργίας ταμειακών ροών που παράγουν ολοένα αυξανόμενη ποσά των κερδών πλεόνασμα ιδιοκτήτη (μια τροποποιημένη μορφή της ελεύθερης ταμειακής ροής), έτσι ώστε ετήσιο παθητικό εισόδημα αυξάνεται μου την πάροδο του χρόνου, κατά προτίμηση σε ποσοστό σημαντικά υψηλότερο από ό, τι το ποσοστό του πληθωρισμού. Επιπλέον, έχω επικεντρωθεί στα ποσοστά κινδύνου προσαρμοσμένο της επιστροφής. Δηλαδή, ξοδεύω πολύ χρόνο να σκεφτόμαστε την ασφάλεια της σχέσης κινδύνου / απόδοσης μεταξύ ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου και την αποτίμηση της και ανησυχώ κυρίως με την αποφυγή αυτό που είναι γνωστό ως μόνιμη βλάβη του κεφαλαίου. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι, όλα τα άλλα ίσα, θα έπαιρνα ευχαρίστως ένα σταθερό ποσοστό 10% της επιστροφής σε υψηλής ποιότητας αποθέματα blue chip που είχε μια εξαιρετικά χαμηλή πιθανότητα πτώχευσης, η οποία θα μπορούσε κάποια μέρα δώρο για το μέλλον των παιδιών και των εγγονιών μου μέσα από την πάτησε -up βάση παραθυράκι (τουλάχιστον για το τμήμα κάτω από το φόρο ακίνητης περιουσίας απαλλαγής), από ό, τι κάνατε με ένα ποσοστό 20% της απόδοσης των κοινών μετοχών σε μια περιφερειακή αεροπορική εταιρεία.

 Αν και η τελευταία μπορεί να είναι ένα πολύ κερδοφόρο εμπόριο, αυτό δεν είναι αυτό που κάνω. Παίρνει μια εξαιρετική περιθώριο ασφάλειας για μένα να μπουν στον πειρασμό σε τέτοιες θέσεις και, ακόμη και τότε, είναι ένα σχετικά μικρό ποσοστό του κεφαλαίου, επειδή γνωρίζω το γεγονός ότι ακόμη και αν όλα τα υπόλοιπα είναι τέλεια, το μόνο που δεν σχετίζονται με εκδήλωση, όπως ένα την 11η Σεπτεμβρίου, μπορεί να οδηγήσει στο εγγύς στιγμιαία πτώχευσης της εκμετάλλευσης.

 Δούλεψα πολύ σκληρά για να χτίσει τον πλούτο νωρίς στη ζωή και δεν έχουν κανένα συμφέρον να το αφανίστηκαν, ώστε να έχω λίγο περισσότερο από ό, τι έχω ήδη κάνει.

Τώρα, επιτρέψτε μου να παρέχουν εξηγήσεις των λαϊκών είναι: Η δουλειά μου είναι να καθίσει στο γραφείο μου όλη την ημέρα και να σκεφτούμε ευφυείς πράγματα να κάνουμε. Με τη χρήση δύο κουβάδες μου – χρόνο και χρήματα – Κοιτάζω γύρω από το έργο και να προσπαθήσουμε να σκεφτούμε τρόπους μπορώ να επενδύσει τους πόρους ώστε να παράγουν ένα άλλο ρεύμα προσόδου για μένα και την οικογένειά μου για τη συλλογή? ένα άλλο ποτάμι των χρημάτων που έρχονται σε 24 ώρες την ημέρα, 7 ημέρες την εβδομάδα, 365 ημέρες το χρόνο, που φθάνουν το αν είμαστε ξύπνιοι ή κοιμάται, στις καλές εποχές και σε κακές στιγμές, ανεξάρτητα από το πολιτικό, οικονομικό ή πολιτιστικό κλίμα. Στη συνέχεια να λάβει αυτά τα ρεύματα και να τις αναπτύξουν σε νέα ρεύματα. Πλύνετε. Ξεπλύνετε. Επαναλαμβάνω. Είναι η προσέγγιση που είναι υπεύθυνη για την επιτυχία στη ζωή μου και μου επέτρεψε να απολαύσετε οικονομική ανεξαρτησία? μου έδωσε την ελευθερία να επικεντρωθεί σε αυτό που ήθελα να κάνω, όταν ήθελα να το κάνω, χωρίς να χρειαστεί να απαντήσω σε κανέναν άλλο, ακόμη και ως φοιτητής, όταν ο σύζυγός μου και εγώ ήμασταν κερδίζοντας έξι στοιχεία από την πλευρά έργων παρά το γεγονός ότι η πλήρης -Ώρα φοιτητές.

Αυτό σημαίνει ότι είμαι πάντα ψάχνει γύρω για ρεύματα προσόδου που μπορεί να δημιουργήσει, να αποκτήσει, τέλεια, ή σύλληψη.

 Δεν φροντίζουν ιδιαίτερα εάν ένα νέο δολάριο της ελεύθερης ταμειακής ροής προέρχεται από ακίνητα ή μετοχές, ομόλογα ή πνευματικά δικαιώματα, διπλώματα ευρεσιτεχνίας ή εμπορικά σήματα, διαβούλευση ή arbitrage. Με το συνδυασμό έμφαση στην λογικό κόστος, φορολογική αποτελεσματικότητα (με τη χρήση των πραγμάτων όπως πολύ παθητικό, μακροπρόθεσμα περιόδους που κατέχουν και στρατηγικές τοποθέτησης του ενεργητικού), πρόληψη απώλειας (σε αντίθεση με τις διακυμάνσεις στην τιμή της αγοράς, η οποία δεν με ενοχλεί καθόλου υπό την προϋπόθεση ότι το υποκείμενο εκμετάλλευσης αποδίδει ικανοποιητικά), και, σε κάποιο βαθμό, προσωπική, ηθική ή ηθικά ζητήματα, είμαι ικανοποιημένος για τη λήψη αποφάσεων που πιστεύω ότι θα, κατά μέσο όρο, να οδηγήσει σε μια ουσιαστική, και το υλικό, την αύξηση της καθαρής παρούσας αξίας των μελλοντικών κερδών μου. Αυτό μου επιτρέπει, σε πολλούς τρόπους, για να αποσπαστούν σχεδόν εξ ολοκλήρου από την ταραχώδη κόσμο της χρηματοδότησης.

 Είμαι τόσο συντηρητική ότι έχω ακόμη και την οικογένειά μου που είναι κάτοχοι αξιών τους σε μετρητά μόνο για λογαριασμούς, αρνούνται να ανοίξουν λογαριασμούς περιθωρίου λόγω του κινδύνου rehypothecation.

Με άλλα λόγια, μετοχές, ομόλογα, αμοιβαία κεφάλαια, ακίνητα, ιδιωτικές επιχειρήσεις, πνευματικής ιδιοκτησίας … είναι όλα απλά σημαίνει ότι στο τέλος της. Ο στόχος, ο στόχος, είναι η αύξηση της πραγματικής αγοραστικής δύναμης, το μετά-πληθωρισμού ταμειακές ροές μετά από φόρους, που εμφανίζεται στους λογαριασμούς μας, έτσι ώστε να επεκτείνεται δεκαετία μετά δεκαετία. Τα υπόλοιπα είναι κατά ένα μεγάλο μέρος του θορύβου. Δεν είμαι συνεπαρμένος με κάποια συγκεκριμένη κατηγορία στοιχείων ενεργητικού. Είναι απλώς τα εργαλεία για να μου δώσει αυτό που θέλω.

Γιατί υπερτίμηση παρουσιάζει ένα τέτοιο πρόβλημα

Όταν καταλάβετε ότι αυτό είναι ο φακός μέσω του οποίου θα δείτε την επένδυση, θα πρέπει να είναι σαφές ως προς το γιατί τα θέματα υπερτίμηση. Αν η επένδυση είναι η διαδικασία για την αγορά των κερδών, όπως υποστηρίζω ότι είναι, είναι αυτονόητο μαθηματική αλήθεια ότι  η τιμή που πληρώνετε για κάθε δολάριο των αποδοχών είναι ο κύριος καθοριστικός παράγοντας τόσο της συνολικής απόδοσης και σύνθετο ετήσιο ποσοστό αύξησης σας αρέσει .

Δηλαδή, η τιμή είναι υψίστης σημασίας. Αν πληρώνετε 2 φορές για τα ίδια καθαρές ταμειακές ροές παρούσα αξία, την επιστροφή σας θα είναι το 50% από αυτό που θα είχε κερδίσει αν είχε καταβληθεί 1x, αντ ‘αυτού. Η τιμή δεν μπορεί να διαχωριστεί από το επενδυτικό ερώτημα που υπάρχει στον πραγματικό κόσμο. Μόλις κλειδώσει στην τιμή σας, ο κύβος ερρίφθη. Για να δανειστώ από ένα παλιό ρητό λιανικής πώλησης που χρησιμοποιείται μερικές φορές στην επένδυση αξίας κύκλους, «και αγόρασε είναι καλά πωλούνται». Αν απόκτηση περιουσιακών στοιχείων που τιμολογούνται στην τελειότητα, δεν υπάρχει εγγενώς μεγαλύτερος κίνδυνος του χαρτοφυλακίου σας, γιατί θα πρέπει πάντα να πάτε δεξιά για να απολαύσετε μια αποδεκτή απόδοση. . (Ένας άλλος τρόπος για να σκεφτώ ότι προήλθε από τον Benjamin Graham, ο πατέρας της επένδυσης αξίας Graham ήταν ένας μεγάλος υποστηρικτής ότι οι επενδυτές αναρωτιούνται – και είμαι παραφράζοντας εδώ – «σε ποια τιμή και με ποιους όρους;» κάθε φορά που θα τοποθετήσετε τα χρήματα. Και τα δύο είναι σημαντικά. Δεν θα πρέπει να αγνοηθεί.)

Όλα αυτά είπε, ας φτάσουμε στην καρδιά του θέματος: Πώς μπορείτε να πείτε εάν ένα απόθεμα είναι υπερτιμημένες; Εδώ είναι μια χούφτα των χρήσιμων σημάτων που μπορεί να υποδεικνύει μια πιο προσεκτική ματιά είναι δικαιολογημένη. Φυσικά, εσείς δεν πρόκειται να είναι σε θέση να ξεφύγουν από την ανάγκη να βουτήξει στην ετήσια έκθεση, 10-K κατάθεση, κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, ισολογισμού, και άλλες αποκαλύψεις, αλλά κάνουν ένα καλό τεστ πρώτης διόδου με τη χρήση εύκολα προσβάσιμες πληροφορίες . Επιπλέον, ένα υπερτιμημένο απόθεμα μπορεί  πάντα να  γίνει ακόμη πιο υπερτιμημένο. Κοιτάξτε τη φούσκα του 1990 dot-com ως μια τέλεια εικόνα. Αν δώσετε μια ευκαιρία επένδυσης, διότι είναι μια χαζή κίνδυνο και να βρείτε τον εαυτό σας δυστυχισμένη γιατί έχει πάει μέχρι και ένα άλλο 100%, 200%, ή (στην περίπτωση της φούσκας των dot-com), 1,000%, που δεν είναι κατάλληλες για καιρό -Term, πειθαρχημένη επένδυση. Είσαι σε ένα τεράστιο μειονέκτημα και μπορεί ακόμη και να θέλετε να εξετάσει την αποφυγή των αποθεμάτων συνολικά. Σε μια σχετική σημείωση, αυτό είναι ένας λόγος για να αποφευχθεί βραχυκυκλώματος απόθεμα. Μερικές φορές, οι εταιρείες που προορίζονται για την πτώχευση καταλήγουν να συμπεριφέρονται με έναν τρόπο που, σε σύντομο χρονικό διάστημα, μπορεί να σας αναγκάσει να πάει σε πτώχευση τον εαυτό σας ή, τουλάχιστον, να υποστεί προσωπικά καταστροφική οικονομική ζημία όπως αυτή που υπέστη από τον Joe Campbell, όταν έχασε $ 144,405.31 εν ριπή οφθαλμού.

Ένα απόθεμα μπορεί να είναι υπερτιμημένη εάν:

1. Η PEG ή μερισμάτων ρυθμισμένη αναλογία PEG Exceed 2

Αυτά είναι δύο από τα γρήγορα-και-βρώμικο, υπολογισμοί back-of-the-φάκελο που μπορεί να είναι χρήσιμη στις περισσότερες περιπτώσεις, αλλά θα έχουν σχεδόν πάντα μια σπάνια εξαίρεση που αναδύεται από καιρό σε καιρό. Κατ ‘αρχάς, να δούμε την προβλεπόμενη αύξηση μετά από φόρους στα κέρδη ανά μετοχή, πλήρως κατανεμημένο, κατά τα επόμενα χρόνια. Στη συνέχεια, να δούμε την αναλογία τιμής προς κέρδη για τη μετοχή. Χρησιμοποιώντας αυτά τα δύο στοιχεία, μπορείτε να υπολογίσετε κάτι που είναι γνωστό ως η αναλογία PEG . Εάν το απόθεμα πληρώνει μέρισμα, ίσως να θέλετε να χρησιμοποιήσετε το μέρισμα προσαρμοσμένο δείκτη PEG.

Το απόλυτο ανώτατο όριο που οι περισσότεροι άνθρωποι θα πρέπει να εξετάσει είναι ένας λόγος 2. Στην περίπτωση αυτή, ο μικρότερος είναι ο αριθμός τόσο το καλύτερο, με οτιδήποτε σε 1 ή κάτω θεωρείται μια καλή συμφωνία. Και πάλι, μπορεί να υπάρχουν εξαιρέσεις – μια επιτυχημένη επενδυτής με μεγάλη εμπειρία μπορεί να εντοπίσει μια ανάκαμψη σε μια κυκλική επιχειρήσεων και αποφασίζουν τα κέρδη προβλέψεις είναι πολύ συντηρητική και έτσι η κατάσταση είναι πολύ rosier από ό, τι φαίνεται με την πρώτη ματιά – αλλά και για το νέο επενδυτή, αυτή τη γενική κανόνας θα μπορούσε να προστατεύουν από πολλές περιττές απώλειες.

2. Η μερισματική απόδοση είναι το χαμηλότερο 20% του Long-Term Ιστορική Περιοχή του

Εκτός αν μια επιχείρηση ή τομέα ή κλάδου διανύει μια περίοδο βαθιάς αλλαγής είτε στο επιχειρηματικό της μοντέλο και τις θεμελιώδεις οικονομικές δυνάμεις στο χώρο εργασίας, ο πυρήνας λειτουργική μηχανή της επιχείρησης πρόκειται να παρουσιάζουν κάποιο βαθμό σταθερότητας την πάροδο του χρόνου όσον αφορά την συμπεριφορά μέσα μια αρκετά λογική σειρά των αποτελεσμάτων, υπό ορισμένες προϋποθέσεις. Δηλαδή, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να είναι ασταθείς, αλλά η πραγματική εμπειρία της λειτουργίας των περισσότερων επιχειρήσεων, κατά το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, είναι πολύ πιο σταθερό, τουλάχιστον όπως μετράται σε ολόκληρο τον οικονομικό κύκλο από ό, τι η τιμή της μετοχής θα είναι.

Αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί προς όφελος του επενδυτή. Πάρτε μια εταιρεία όπως η Chevron. Κοιτάζοντας πίσω σε όλη την ιστορία, η μερισματική απόδοση ανά πάσα στιγμή Chevron έχει γίνει κάτω από 2,00%, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί, καθώς η εταιρεία ήταν υπερτιμημένο. Ομοίως, κάθε φορά που πλησίασε το εύρος 3,50% έως 4,00%, είναι δικαιολογημένη μια άλλη ματιά ήταν υποτιμημένη. Η μερισματική απόδοση, με άλλα λόγια, χρησίμευσε ως  σήμα . Ήταν ένας τρόπος για τους λιγότερο έμπειρους επενδυτές για την προσέγγιση των τιμών σε σχέση με τα κέρδη των επιχειρήσεων, απογύμνωση μακριά ένα μεγάλο μέρος της συσκότισης που μπορεί να προκύψουν όταν ασχολείται με τα πρότυπα GAAP.

Ένας τρόπος για να γίνει αυτό είναι να καταγράψουμε τις ιστορικές αποδόσεις μερισμάτων μιας εταιρείας κατά τη διάρκεια των δεκαετιών, και στη συνέχεια, χωρίζουν το διάγραμμα σε 5 ίσες κατανομές. Κάθε φορά που η μερισματική απόδοση πέφτει κάτω από τον πυθμένα πεμπτημόριο, να είναι επιφυλακτικοί.

Όπως και με τις άλλες μεθόδους, αυτό δεν είναι τέλειο. Οι επιτυχημένες εταιρείες τρέχουν ξαφνικά σε μπελάδες και να αποτύχει? κακή επιχειρήσεις να στραφούν όλο και ανεβάζουν στα ύψη. Κατά μέσο όρο, όμως, όταν ακολουθείται από μια συντηρητική επενδυτή ως μέρος μιας καλά διοικούμενο χαρτοφυλάκιο υψηλής ποιότητας, blue chip, μέρισμα πληρώνουν τα αποθέματα, η προσέγγιση αυτή έχει δημιουργήσει κάποια πολύ καλά αποτελέσματα, μέσα από παχύ και λεπτό, έκρηξη και προτομή, τον πόλεμο και την ειρήνη. Στην πραγματικότητα, θα ήθελα να πάω τόσο μακριά ώστε να πω ότι είναι το ενιαίο καλύτερο στερεότυπη προσέγγιση από την άποψη του πραγματικού κόσμου αποτελέσματα για μεγάλο χρονικό διάστημα που έχω συναντήσει ποτέ. Το μυστικό είναι ότι αναγκάζει τους επενδυτές να συμπεριφέρονται με μηχανικό τρόπο παρόμοιο με το κατά μέσο όρο το κόστος τρόπο δολαρίων σε κεφάλαια δεικτών κάνει. Ιστορικά, έχει επίσης οδηγήσει σε ένα πολύ μικρότερο κύκλο εργασιών. Μεγαλύτερη παθητικότητα σημαίνει καλύτερη φορολογική αποδοτικότητα και χαμηλότερο κόστος οφείλεται σε μεγάλο μέρος προς όφελος της αξιοποιώντας αναβαλλόμενων φόρων.

3. Είναι σε μια κυκλική βιομηχανία και τα κέρδη είναι καθόλου χρόνο ψηλά

Υπάρχουν ορισμένες μορφές εταιρειών, όπως κατασκευαστές κατοικιών, οι κατασκευαστές αυτοκινήτων και τους μύλους χάλυβα, που έχουν μοναδικά χαρακτηριστικά. Αυτές οι επιχειρήσεις βιώνουν έντονη πτώση των κερδών κατά τις περιόδους οικονομικής ύφεσης, και μεγάλες αιχμές των κερδών κατά τις περιόδους της οικονομικής επέκτασης. Όταν το τελευταίο συμβαίνει, ορισμένοι επενδυτές προσελκύονται από ό, τι φαίνεται να είναι ταχέως αναπτυσσόμενη κέρδη, χαμηλό p / e αναλογίες, και, σε ορισμένες περιπτώσεις, το λίπος μερίσματα.

Αυτές οι καταστάσεις είναι γνωστές ως παγίδες αξίας. Αυτοί είναι πραγματικοί. Είναι επικίνδυνο. Εμφανίζονται στο τέλος της ουράς των κύκλων οικονομικής επέκτασης και από γενιά σε γενιά, παγίδα άπειρους επενδυτές. Οι σοφός, έμπειρος κατανεμητές κεφάλαιο γνωρίζουν ότι οι δείκτες τιμής προς κέρδη των εν λόγω επιχειρήσεων είναι πολύ, πολύ υψηλότερο από ό, τι φαίνεται.

4. Ο Κέρδη Απόδοση είναι μικρότερη από 1/2 η απόδοση του 30-Year Treasury Bond

Αυτό είναι ένα από τα αγαπημένα μου δοκιμές για ένα υπερτιμημένο απόθεμα. Βασικά, όταν ακολουθείται σε ένα ευρέως διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο, θα μπορούσε να προκληθεί μπορείτε να χάσετε μερικές μεγάλες ευκαιρίες, αλλά, στην ισορροπία, που έχει οδηγήσει σε μερικά φανταστικά αποτελέσματα, καθώς είναι σχεδόν ένας εξασφαλισμένος τρόπος για να αποφύγει την καταβολή πάρα πολύ για την ιδιοκτησία στοίχημα. Κάποιος που χρησιμοποίησε αυτό το τεστ θα έπλευσε μέσω του 1999-2000 φούσκα σε μετοχές, όπως αυτές θα έχουν παρακαμφθεί μεγάλες εταιρείες όπως η Wal-Mart ή διαπραγμάτευσης της Coca-Cola για ένα παράλογο 50x κέρδη!

Τα μαθηματικά είναι απλή:

30 Έτος Treasury Bond Απόδοση ÷ 2
——— (διαιρούμενο δια) ———
πλήρως κατανεμημένο κέρδος ανά μετοχή

Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία κερδίζει $ 1,00 ανά μετοχή σε απομειωμένα κέρδη ανά μετοχή, και 30-Year Treasury Bond αποδόσεις είναι 5,00%, η δοκιμή θα αποτύχει αν πληρώσατε $ 40.00 ή περισσότερο ανά μετοχή. Αυτό θα πρέπει να στείλετε μια μεγάλη κόκκινη σημαία που ίσως να τα τυχερά παιχνίδια, δεν επενδύουν, ή ότι οι υποθέσεις επιστροφής σας είναι εξαιρετικά αισιόδοξες. Σε σπάνιες περιπτώσεις, αυτό μπορεί να δικαιολογηθεί, αλλά είναι κάτι που είναι σίγουρα έξω από τον κανόνα.

Κάθε φορά που η απόδοση ομολόγων του Δημοσίου υπερβαίνει την απόδοση των κερδών από 3-σε-1, τρέχει για τους λόφους. Έχει συμβεί μόνο μερικές φορές κάθε δύο χρόνια, αλλά δεν είναι σχεδόν ποτέ ένα καλό πράγμα. Αν αυτό συμβεί σε αρκετά αποθέματα, η χρηματιστηριακή αγορά στο σύνολό της κατά πάσα πιθανότητα θα είναι εξαιρετικά υψηλό σε σχέση με το Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν, ή το ΑΕΠ, το οποίο είναι ένα σημαντικό προειδοποιητικό σημάδι ότι οι αποτιμήσεις έχουν αποκολληθεί από την σοβούσα οικονομική πραγματικότητα. Φυσικά, θα πρέπει να προσαρμοστούν για οικονομικούς κύκλους? π.χ., κατά τη διάρκεια της μετα-11 του Σεπτεμβρίου ύφεση του 2001, που είχε πολλά διαφορετικά υπέροχα επιχειρήσεις με τεράστια εφάπαξ διαγραφές που οδήγησε σε σοβαρή κατάθλιψη κέρδη και μαζικά υψηλής p / e αναλογίες. Οι ίδιες οι επιχειρήσεις διορθωθεί στα χρόνια που ακολούθησαν, επειδή δεν μόνιμη ζημιά είχε γίνει στις βασικές δραστηριότητές τους στις περισσότερες περιπτώσεις.

Πίσω στο 2010, έγραψα ένα κομμάτι για την προσωπική μου blog που ασχολήθηκε με τη συγκεκριμένη προσέγγιση αποτίμησης. Ονομαζόταν, αρκετά απλά, «θα πρέπει να επικεντρωθεί στις μετρήσεις αποτίμησης στο Χρηματιστήριο!». Οι άνθρωποι δεν το κάνουν, όμως. Νομίζουν ότι τα αποθέματα δεν είναι τόσο τα περιουσιακά στοιχεία ταμειακών ροών είναι (ακόμα κι αν ένα απόθεμα δεν πληρώνει μερίσματα, εφ ‘όσον το ποσοστό ιδιοκτησίας που κατέχει παράγει κέρδη ματιά-μέσω, ότι η τιμή θα βρει το δρόμο του πίσω σε σας, τα περισσότερα πιθανόν με τη μορφή μιας υψηλότερης τιμής της μετοχής την πάροδο του χρόνου με αποτέλεσμα τα κέρδη κεφαλαίου), αλλά ως μαγική λαχεία, η συμπεριφορά των οποίων είναι τόσο μυστηριώδες όσο τα μουρμουρητά του Μαντείου των Δελφών. Για την κάλυψη του εδάφους που έχουμε ήδη περπατήσει μαζί σε αυτό το άρθρο, είναι όλα ανοησίες. Είναι απλά τα μετρητά. Είστε μετά μετρητά. Αγοράζετε ένα ρεύμα των σημερινών και των μελλοντικών λογαριασμούς δολαρίων. Αυτό είναι. Αυτή είναι η κατώτατη γραμμή. Θέλετε το ασφαλέστερο, υψηλότερη επιστροφή, σταθμισμένα κατά τον κίνδυνο συλλογής των στοιχείων ενεργητικού δημιουργίας ταμειακών ροών μπορείτε να βάλετε μαζί με το χρόνο και τα χρήματά σας. Όλα αυτά τα άλλα πράγματα είναι μια απόσπαση της προσοχής.

Τι πρέπει να αποτελεί Επενδυτή κάνει όταν αυτός ή αυτή ανήκει μια υπερτιμημένη Χρηματιστήριο;

Έχοντας πει όλα αυτά, είναι σημαντικό να γίνει κατανοητή η διάκριση μεταξύ αρνούνται να αγοράσουν ένα απόθεμα που είναι υπερτιμημένες και αρνείται να πωλήσει ένα απόθεμα που τυχαίνει να θεωρηθεί ότι έχει πάρει προσωρινά μπροστά από τον εαυτό της. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για μια έξυπνη επενδυτής δεν μπορεί να πουλήσει ένα υπερτιμημένο μετοχών που είναι στο χαρτοφυλάκιό του, πολλά από τα οποία αφορούν το εμπόριο-off αποφάσεις σχετικά με το κόστος ευκαιρίας και φορολογικές ρυθμίσεις. Τούτου λεχθέντος, αυτό είναι ένα πράγμα που πρέπει να κρατήσει κάτι που θα μπορούσε να έχει εξαντληθεί το 25% πριν από συντηρητικές εκτιμήσεις σχήμα εγγενή αξία σας και ένα άλλο εντελώς αν κάθεστε στην κορυφή της πλήρους παραφροσύνης στο ίδιο επίπεδο με αυτό που έχουν οι επενδυτές σε ορισμένες φορές στο παρελθόν.

Ένα μεγάλο κίνδυνο βλέπω για νέους επενδυτές είναι η τάση στο εμπόριο. Όταν έχετε μια μεγάλη επιχείρηση, η οποία ενδέχεται να υπερηφανεύεται για μια υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων, υψηλή απόδοση των περιουσιακών στοιχείων και / ή υψηλής απόδοσης που χρησιμοποιούνται για τους λόγους που μάθατε για το μοντέλο της DuPont κατανομή ROE κεφαλαίου, η πραγματική αξία είναι πιθανό να αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου . Είναι συχνά ένα φρικτό λάθος στο μέρος με την ιδιοκτησία των επιχειρήσεων που κατέχουν, επειδή θα μπορούσε να πάρει λίγο ακριβός από καιρό σε καιρό. Ρίξτε μια ματιά στις αποδόσεις των δύο επιχειρήσεων, η Coca-Cola και η PepsiCo, κατά τη διάρκεια της ζωής μου. Ακόμα και όταν η τιμή της μετοχής πήρε μπροστά του τον εαυτό, θα έχουν γεμίσει με λύπη είχε δώσει μέχρι το ποντάρισμά σας, παραίτηση δολάρια για τις πένες.

Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Author: Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He's Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together. View all posts by Ahmad Faishal