Κάθε φορά που υπάρχει μια συζήτηση για ενεργητική ή παθητική επένδυση, μπορεί πολύ γρήγορα να μετατραπεί σε μια έντονη συζήτηση, διότι οι επενδυτές και διαχειριστές πλούτου τείνουν να ευνοούν σε μεγάλο βαθμό από τη στρατηγική πάνω στο άλλο.
Table of Contents
Κατανόηση της διαφοράς
Αν είστε ένας παθητικός επενδυτής, θα επενδύσετε για μεγάλο χρονικό διάστημα. Παθητική επενδυτές περιορίζουν την ποσότητα για την αγορά και την πώληση εντός των χαρτοφυλακίων τους, καθιστώντας το ένα πολύ αποδοτικό τρόπο για να επενδύσουν. Η στρατηγική απαιτεί μια νοοτροπία buy-and-hold. Αυτό σημαίνει ότι αντιστέκεται στον πειρασμό να αντιδράσει ή να προβλέψει κάθε επόμενη κίνηση της χρηματιστηριακής αγοράς.
Το χαρακτηριστικό παράδειγμα ενός παθητική προσέγγιση είναι να αγοράσει ένα κεφάλαιο δεικτών που ακολουθεί μια από τις σημαντικότερες δεικτών, όπως το S & P 500 ή Dow Jones. Κάθε φορά που αυτοί οι δείκτες εναλλαγή μέχρι τα συστατικά τους, τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη που τους ακολουθούν αυτόματα εναλλαγή μέχρι τις εκμεταλλεύσεις τους από την πώληση του αποθέματος που φεύγει και να αγοράζουν το απόθεμα που έχει γίνει μέρος του δείκτη. Γι ‘αυτό είναι μια τέτοια μεγάλη υπόθεση, όταν μια εταιρεία γίνεται αρκετά μεγάλη για να συμπεριληφθούν σε έναν από τους σημαντικότερους δείκτες: Εγγυάται ότι το απόθεμα θα γίνει ένας πυρήνας που κατέχουν σε χιλιάδες μεγάλα κεφάλαια.
Όταν είστε ιδιοκτήτης μικροσκοπικά κομμάτια χιλιάδες μετοχές, θα αποκομίσουν κέρδη σας απλά με τη συμμετοχή στην ανοδική πορεία των εταιρικών κερδών σε βάθος χρόνου μέσω της συνολικής χρηματιστηριακής αγοράς. Η επιτυχής παθητικοί επενδυτές κρατούν τα μάτια τους για το βραβείο και να αγνοήσει τις βραχυπρόθεσμες οπισθοδρομήσεις – ακόμα και απότομη ύφεση.
Ενεργή επένδυση, όπως υποδηλώνει το όνομά του, παίρνει ένα hands-on προσέγγιση και απαιτεί ότι κάποιος πράξη στο ρόλο του διαχειριστή του χαρτοφυλακίου. Ο στόχος της ενεργού διαχείρισης των χρημάτων είναι να νικήσει τις μέσες αποδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς και να επωφεληθούν πλήρως από τις διακυμάνσεις των τιμών βραχυπρόθεσμα. Πρόκειται για μια πολύ βαθύτερη ανάλυση και την εμπειρία για να ξέρει πότε να περιστραφεί μέσα ή έξω από ένα συγκεκριμένο απόθεμα, ομολόγων ή οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο. Ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου επιβλέπει συνήθως μια ομάδα αναλυτών που βλέπουν ποιοτικά και ποσοτικά στοιχεία, τότε το βλέμμα σε κρυστάλλινες σφαίρες τους για να προσπαθήσουν να καθορίσουν πού και πότε η τιμή θα αλλάξει.
Ενεργός επένδυση απαιτεί βεβαιότητα ότι όποιος έχει η επένδυση του χαρτοφυλακίου θα γνωρίζουν ακριβώς την κατάλληλη στιγμή για να αγοράσουν ή να πωλήσουν. Η επιτυχής ενεργή διαχείριση των επενδύσεων απαιτεί να είναι σωστά πιο συχνά από ό, τι λάθος.
Ποια στρατηγική σας κάνει περισσότερα
Έτσι, ποια από αυτές τις στρατηγικές καθιστά τους επενδυτές περισσότερα χρήματα; Θαρρείς και ικανότητες ενός επαγγελματία διαχειριστή χρημάτων θα ατού ένα βασικό κεφάλαιο δεικτών. Αλλά δεν το κάνουν. Αν κοιτάξουμε επιφανειακά αποτελέσματα των αποδόσεων, παθητική επένδυση λειτουργεί καλύτερα για τους περισσότερους επενδυτές. Μελέτη μετά από μελέτη (εδώ και δεκαετίες) δείχνει απογοητευτικά αποτελέσματα από τα ενεργά στελέχη. Στην πραγματικότητα, μόνο ένα μικρό ποσοστό των ενεργά διαχειριζόμενων αμοιβαίων κεφαλαίων ποτέ να κάνει καλύτερα από ό, τι τα κεφάλαια παθητική δείκτη. Αλλά όλα αυτά τα στοιχεία να δείξουν παθητική beats ενεργό επένδυση μπορεί να υπεραπλουστεύσω κάτι πολύ πιο περίπλοκη, λόγω της ενεργητικής και παθητικής στρατηγικές είναι μόνο δύο όψεις του ίδιου νομίσματος. Τόσο υπάρχουν για κάποιο λόγο και πολλοί επαγγελματίες συνδυάσει αυτές τις στρατηγικές.
Ένα μεγάλο παράδειγμα είναι η βιομηχανία των hedge funds. διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων υψηλού κινδύνου είναι γνωστό για την έντονη ευαισθησία τους στις παραμικρή αλλαγή στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Συνήθως τα hedge funds αποφεύγουν γενικά επενδύσεις, αλλά αυτοί οι ίδιοι οι διαχειριστές των hedge funds στην πραγματικότητα επενδύσει περίπου 50 δισεκατομμύρια $ σε κεφάλαια δείκτη του προηγούμενου έτους, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών Συμμετρική. Πριν από δέκα χρόνια, τα hedge funds που πραγματοποιήθηκε μόνο 12 δις $ στην παθητική ταμεία. Προφανώς, υπάρχουν καλοί λόγοι για τους οποίους ακόμη και οι πιο επιθετικές ενεργοί διαχειριστές κεφαλαίων επιλέγουν να χρησιμοποιούν παθητική επενδύσεις.
Δυνατά σημεία και αδυναμίες
Στο πρόγραμμά τους επενδυτικές στρατηγικές και Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου, Wharton σχολή διδάσκει σχετικά με τα πλεονεκτήματα και τις αδυναμίες της παθητικής και ενεργητικής επένδυση.
παθητική Επένδυση
Μερικά από τα βασικά πλεονεκτήματα της παθητικής επένδυση είναι:
- Εξαιρετικά χαμηλές αμοιβές – Δεν υπάρχει κανείς να πάρει τα αποθέματα, έτσι εποπτεία είναι πολύ λιγότερο δαπανηρή. Παθητική κεφάλαια απλά ακολουθούν το δείκτη χρησιμοποιούν ως σημείο αναφοράς τους.
- Διαφάνεια – Είναι πάντα σαφές ποια περιουσιακά στοιχεία βρίσκονται σε κεφάλαιο δεικτών.
- Φορολογική αποδοτικότητα – τους στρατηγική buy-and-hold δεν συνήθως οδηγούν σε μια μαζική φόρο κεφαλαιουχικών κερδών για το έτος.
Οι υποστηρικτές της ενεργού επένδυση θα έλεγα ότι το παθητικό στρατηγικές έχουν αυτές τις αδυναμίες:
- Πάρα πολύ περιορισμένη – Τα παθητικά κεφάλαια περιορίζεται σε ένα συγκεκριμένο δείκτη ή προκαθορισμένο σύνολο των επενδύσεων με λίγο ή καθόλου διακύμανση? ως εκ τούτου, οι επενδυτές εγκλωβισμένοι σε αυτές τις εκμεταλλεύσεις, δεν έχει σημασία τι θα συμβεί στην αγορά.
- Μικρές επιστροφές – Εξ ορισμού, παθητικά κεφάλαια θα σχεδόν ποτέ δεν νικήσει την αγορά, ακόμη και σε περιόδους αναταραχής, όπως οι βασικές συμμετοχές τους κλειδωμένο στο να παρακολουθεί την αγορά. Μερικές φορές, μια παθητική ταμείο μπορεί να νικήσει την αγορά από λίγο, αλλά ποτέ δεν θα δημοσιεύσετε τις μεγάλες αποδόσεις ενεργά στελέχη επιθυμούν, εκτός εάν η ίδια η αγορά φράγματα. Ενεργά στελέχη, από την άλλη πλευρά, μπορεί να φέρει μεγαλύτερες ανταμοιβές (βλέπε παρακάτω), αν και αυτές οι ανταμοιβές έρχονται με μεγαλύτερο κίνδυνο, καθώς και.
Ενεργά Επένδυση
Πλεονεκτήματα για την ενεργό επένδυση, σύμφωνα με Wharton:
- Ευελιξία – Active διαχειριστές δεν είναι υποχρεωμένοι να ακολουθούν ένα συγκεκριμένο δείκτη. Μπορούν να αγοράζουν τα εν λόγω «διαμάντι στον τραχύ» αποθέματα πιστεύουν ότι βρήκαν.
- Αντιστάθμιση – Active διαχειριστές μπορούν επίσης να καλύψει τα νώτα τους, χρησιμοποιώντας διάφορες τεχνικές, όπως ανοικτές πωλήσεις ή πώλησης, και είναι σε θέση να βγείτε συγκεκριμένα αποθέματα ή τομέων, όταν οι κίνδυνοι γίνει πάρα πολύ μεγάλο. Τα παθητικά διαχειριστές κολλημένοι με τις μετοχές του δείκτη που παρακολουθεί κατέχει, ανεξάρτητα από το πώς κάνουν.
- Τ διαχείρισης τσεκούρι – Ακόμα κι αν αυτή η στρατηγική θα μπορούσε να προκαλέσει ένα φόρο κεφαλαιουχικών κερδών, οι σύμβουλοι μπορούν να προσαρμόσουν τις στρατηγικές διαχείρισης της φορολογικής σε ιδιώτες επενδυτές, όπως με την πώληση επενδύσεις που χάνουν χρήματα για να αντισταθμίσουν τους φόρους επί των μεγάλων νικητών.
Αλλά ενεργό στρατηγικές έχουν αυτές τις ελλείψεις:
- Πολύ ακριβό – Thomson Reuters Lipper μανταλάκια η μέση αναλογία δαπάνης σε 1,4% για την ενεργή διαχείριση μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων, σε σύγκριση με μόνο 0,6% για το μέσο ταμείο παθητική ιδίων κεφαλαίων. Τα τέλη είναι υψηλότερα, επειδή όλα αυτά ενεργή αγορά και πώληση ενεργοποιεί το κόστος των συναλλαγών, για να μην αναφέρουμε ότι πληρώνετε τους μισθούς της ομάδας αναλυτής ερευνά τις επιλογές της καθαρής θέσης. Όλες αυτές οι αμοιβές επί σειρά δεκαετιών της επένδυσης μπορεί να σκοτώσει αποδόσεις.
- Ενεργά κινδύνου – Active διαχειριστές έχουν τη δυνατότητα να αγοράσουν οποιαδήποτε επένδυση που πιστεύετε ότι θα φέρει υψηλές αποδόσεις, η οποία είναι μεγάλη, όταν οι αναλυτές έχουν δίκιο, αλλά τρομερό όταν κάνουν λάθος.
Κάνοντας Στρατηγικές επιλογές
Πολλοί σύμβουλοι επενδύσεων πιστεύουν ότι η καλύτερη στρατηγική είναι ένα μίγμα της ενεργητικής και παθητικής στυλ. Για παράδειγμα, Dan Johnson είναι ένα τέλος, μόνο σύμβουλο στο Οχάιο. Οι πελάτες του έχουν την τάση να θέλουν να αποφύγουν τα άγρια ταλάντευση των τιμών των μετοχών και φαίνεται ιδανική τοποθεσία για τα αμοιβαία κεφάλαια δείκτη.
Ο ίδιος τάσσεται υπέρ παθητική ευρετηρίαση, αλλά εξηγεί, «Το παθητικό έναντι ενεργή διαχείριση δεν πρέπει να είναι είτε / ή επιλογή για τους συμβούλους. Ο συνδυασμός των δύο μπορεί να διαφοροποιήσει περαιτέρω χαρτοφυλακίου και πραγματικά να βοηθήσει να διαχειριστείτε συνολικό κίνδυνο.»
Λέει για τους πελάτες που έχουν μεγάλες θέσεις σε μετρητά, κοιτάζει ενεργά ευκαιρίες για να επενδύσουν σε ETFs αμέσως μετά η αγορά έχει τραβηχτεί προς τα πίσω. Για τους συνταξιούχους πελάτες που ενδιαφέρονται περισσότερο για το εισόδημα, μπορεί να επιλέξει ενεργά ειδικά αποθέματα για την αύξηση των μερισμάτων, ενώ εξακολουθεί να διατηρεί μια νοοτροπία buy-and-hold.
Andrew Nigrelli, η Βοστώνη-περιοχή πλούτο σύμβουλος και διευθυντής, συμφωνεί. Παίρνει μια προσέγγιση των στόχων με βάση τον οικονομικό σχεδιασμό. Επικαλείται κυρίως σε μακροπρόθεσμες στρατηγικές παθητική επένδυση ευρετηρίαση Αντί να διαλέγετε μεμονωμένα αποθέματα και έντονα υποστηρίζει παθητική επένδυση, αλλά ο ίδιος πιστεύει, επίσης, ότι δεν επιστρέφει ακριβώς αυτό το θέμα, αλλά επιστρέφει τον κίνδυνο αυτό.
«Ο έλεγχος της ποσότητας του χρήματος [ότι] πηγαίνει σε ορισμένους τομείς ή ακόμα και συγκεκριμένες εταιρείες όταν οι συνθήκες αλλάζουν γρήγορα μπορεί να προστατεύσει πραγματικά τον πελάτη.»
Για τους περισσότερους ανθρώπους, υπάρχει ένας χρόνος και ένας τόπος τόσο για ενεργητική και παθητική επένδυση στη διάρκεια μιας ζωής της αποταμίευσης για τα μεγάλα ορόσημα όπως τη συνταξιοδότηση. Περισσότερα σύμβουλοι συνεχεία χρησιμοποιώντας ένα συνδυασμό των δύο στρατηγικών – παρά την θλίψη οι δύο πλευρές δίνουν ο ένας τον άλλο πέρα από τις στρατηγικές τους.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.