Οι επενδυτές που είναι να πάρει κοντά σε ηλικία συνταξιοδότησης να θέλετε να επανεξετάσει τα χαρτοφυλάκιά τους για να διαπιστωθεί αν οι επενδύσεις έχουν στην κατοχή τους είναι κατάλληλα. Μια πτυχή των χαρτοφυλακίων τους επενδυτές θέλουν να εξετάσουμε είναι αν είναι καλύτερο να κρατήσει παθητική ή ενεργητική επενδύσεις στη συνταξιοδότηση. Υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα και στους δύο τύπους επενδύσεων. Παθητική διαχείριση επενδύσεων συχνά έχουν χαμηλότερες αμοιβές. Ενεργά στελέχη πρέπει να δικαιολογεί το επιπλέον κόστος για τη διαχείριση των επενδύσεων. Από την άλλη πλευρά, ενεργή διαχείριση των επενδύσεων μπορεί να έχει καλύτερη διαχείριση των κινδύνων, ειδικά είτε για ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια ή κεφάλαια που στοχεύουν αποδόσεις χαμηλής μεταβλητότητας. Η μοναδική οικονομική κατάσταση για κάθε επενδυτή που πλησιάζουν τη συνταξιοδότηση είναι επίσης σημαντική. Το μέγεθος του χαρτοφυλακίου και η ανοχή κινδύνου της επιμέρους επενδυτή υπαγορεύσει το είδος των επενδύσεων που κάνουν.
Table of Contents
Δημοτικότητα του Παθητική Επένδυση
Παθητική κεφάλαια έχουν γρήγορα κερδίζει δημοτικότητα. Το 2014, παθητικά κεφάλαια είχαν εισροές κεφαλαίων ύψους 166 δις $ ενώ δραστηριοποιούνται επενδυτικά κεφάλαια είδε εκροές των 98.400.000.000 $. Προφανώς, πολλοί επενδυτές βλέπουν τα πλεονεκτήματα της παθητικής επένδυσης. Ωστόσο, ορισμένοι επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων και εκείνων με τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια, μπορεί να θέλετε να εξετάσει κονδύλια για την ενεργό διαχείριση κεφαλαίων.
Η Θεωρία της Παθητική Επένδυση
Παθητική επένδυση αναφέρεται σε ένα είδος της διαχείρισης των επενδύσεων, όπου οι αμοιβαία κεφάλαια ή διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) αντικατοπτρίζουν την απόδοση του δείκτη της αγοράς. Αυτό είναι το ακριβώς αντίθετο από ενεργή διαχείριση, όπου ο διαχειριστής του ταμείου προσπαθεί να νικήσει ενεργά την απόδοση της συνολικής αγοράς.
Όσοι εγγραφούν στην υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς (ΕΜΗ) θέλουν να επενδύσουν σε παθητικά διαχειρίζεται αμοιβαία κεφάλαια και ETFs. Η ΕΜΗ υποστηρίζει ότι η αγορά αντικατοπτρίζει με ακρίβεια όλες τις διαθέσιμες ειδήσεις και πληροφορίες. Η αγορά είναι σε θέση να απορροφήσει γρήγορα νέες πληροφορίες, η οποία αντικατοπτρίζεται από κατάλληλες προσαρμογές στις τιμές των μετοχών. Είναι αδύνατο να νικήσει τις συνολικές αποδόσεις της αγοράς, λόγω της αποτελεσματικότητας της αγοράς. Ως εκ τούτου, δεν έχει νόημα να προσπαθήσει να κερδίσει την αγορά. Αντίθετα, κερδίζοντας απλή έκθεση σε μια αγορά που σε γενικές γραμμές τις τάσεις προς τα πάνω την πάροδο του χρόνου είναι η καλύτερη προσέγγιση.
Πλεονεκτήματα της Παθητική Επένδυση
Υπάρχουν μια σειρά από πλεονεκτήματα για παθητική επένδυση. Το κύριο πλεονέκτημα είναι η χαμηλή αναλογία έξοδα και τέλη. Παθητική επενδυτικών οχημάτων πρέπει να απλώς αναπαράγουν την απόδοση του δείκτη που παρακολουθείτε. Αυτό συνήθως οδηγεί σε χαμηλό κύκλο εργασιών, χαμηλό κόστος συναλλαγών και χαμηλά έξοδα διαχείρισης. Για παράδειγμα, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ή ETF που παρακολουθεί την S & P 500 μπορεί να έχει μία αναλογία βάρος της μόνο 0,2%. Μια δραστική ίδια κεφάλαια αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί εύκολα να έχουν μια αναλογία δαπάνης σε περίσσεια του 1.0%. Πάνω από ένα χρονικό διάστημα, ότι 0,80% μπορεί να αλλάξει σημαντικά την απόδοση της επένδυσης.
Ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα για παθητική επενδύσεις είναι η διαφάνεια. Είναι εύκολο να γνωρίζουμε τι ένα ταμείο κρατάει ανά πάσα στιγμή. Αν και οι συμμετοχές ενός ενεργή διαχείριση αμοιβαίων κεφαλαίων ή ETF μπορεί να αλλάξει αρκετά συχνά, παθητικές επενδύσεις έχουν μεγαλύτερη προβλεψιμότητα. Αυτό μπορεί να επιτρέψει στους επενδυτές να λαμβάνουν πιο σωστές αποφάσεις. Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής ανησυχεί για την αστάθεια σε ένα συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς, μπορεί εύκολα να διαπιστώσει την έκθεση του σε εκείνη την περιοχή. Ωστόσο, με μια ενεργή διαχείριση των επενδύσεων, είναι πιο δύσκολο να γνωρίζουμε ακριβώς τι κρατάει ένα ταμείο.
Η επίδραση των φόρων είναι επίσης ένα άλλο σημαντικό πλεονέκτημα των παθητικών επενδύσεων. Από τα κεφάλαια δεικτών δεν στρέφονται κατά των εκμεταλλεύσεών τους πολύ συχνά, δεν υπάρχει ενεργοποίηση των μεγάλων φόρων κεφαλαιουχικών κερδών. Με μια ενεργή ταμείο, το μεγαλύτερο κύκλο εργασιών μπορεί να οδηγήσει σε κεφαλαιουχικών κερδών τους φόρους για το έτος. Αυτό μπορεί να πιάσει τους επενδυτές από τη φρουρά, εάν δεν περιμένουμε ένα φορολογικό νομοσχέδιο.
Μειονεκτήματα της Παθητική Επένδυση
Υπάρχουν σαφή μειονεκτήματα για παθητική επενδύσεις. Ένας σημαντικός κίνδυνος είναι η πιθανότητα μια μεγάλη πτώση της αγοράς. Η S & P 500 υποχώρησε περίπου 36% το 2008. Η αξία των κονδυλίων του δείκτη παρακολούθησης του S & P 500 είχαν μεγάλες απώλειες. Μια ενεργός διαχειριστής μπορεί να καταλαβαίνω αρκετά για να εκτελέσει κάποια αντιστάθμιση ή τον περιορισμό της έκθεσης στην αγορά σε περιόδους μεγαλύτερη αστάθεια. Αυτό μπορεί να μειώσει την πτώση για μια επένδυση.
Ένα άλλο μειονέκτημα για παθητική επενδύσεις είναι η έλλειψη ελέγχου των συστατικών επενδύσεων στο ευρετήριο. Για παράδειγμα, η αγορά ομολόγων υψηλής απόδοσης έχει γνωρίσει σημαντική μεταβλητότητα κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2015. Ένας λόγος για την αστάθεια συνεχίζει τις χαμηλές τιμές των βασικών προϊόντων που έχουν πλήξει τις μικρότερες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου. Οι μικρότερες εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου χρηματοδότηση συχνά λειτουργίες και τις επεκτάσεις τους, με την έκδοση χαμηλότερης ποιότητας χρέους. Ένας επενδυτής που κατέχει κεφάλαια δεικτών παρακολούθησης ομόλογα υψηλής απόδοσης έχει σημαντική έκθεση σε αυτόν τον τομέα της αγοράς υψηλής απόδοσης. Ο μόνος τρόπος για τον επενδυτή για τον περιορισμό αυτής της έκθεσης είναι να βγείτε από τη θέση του. Εναλλακτικά, αν ο επενδυτής είναι αισιόδοξος για ορισμένα ομόλογα του τομέα υψηλής απόδοσης, που είναι κολλημένος με τις συμμετοχές του δείκτη.
Πλεονεκτήματα της Active Επένδυση
Τα αρνητικά της παθητικής επένδυση επισημάνω μερικά από τα θετικά του ενεργού επένδυση. Ενεργά διαχειριζόμενο επενδύσεις μπορούν να δοκιμάσουν και να μειώσει την έκθεση σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας, ενώ οι παθητικές επενδύσεις απλώς παρακολουθείτε την αγορά. Ενεργό διαχειριστές μπορούν να χρησιμοποιήσουν στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου, όπως τα δικαιώματα προαίρεσης ή πώληση των αποθεμάτων μικρή για να δοκιμάσετε και το κέρδος σε καθοδική μετακίνηση αγορές. Στην εναλλακτική, ενεργά στελέχη μπορεί να μειώσει ή εντελώς έξοδο ορισμένους κλάδους όταν η μεταβλητότητα αυξάνεται. Ενεργά στελέχη έχουν την ευελιξία σε αντίθεση με την παθητική επενδύσεις.
Περαιτέρω, ενεργό επενδύσεις μπορούν να δοκιμάσουν και να νικήσει τις αποδόσεις της αγοράς, με αποτέλεσμα την δυνατότητα μεγάλων κερδών. Παθητική επενδύσεις παρέχουν μόνο μέσο όρο απόδοση. Ωστόσο, αυτό βασίζεται στις επιδόσεις του διαχειριστή. Συνεπής στελέχη με καλές αποδόσεις έρχονται συχνά με υψηλότερες δαπάνες. Επιπλέον, δεν υπάρχει καμία εγγύηση, οι προηγούμενες επιδόσεις για μια ενεργή ταμείο θα συνεχιστεί και στο μέλλον.
Καταλληλότητα των Active Management
Ως ένα πρακτικό θέμα, οι επενδυτές με μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια είναι σε καλύτερη θέση να διαθέσει ένα μέρος των περιουσιακών τους στοιχείων για τις δραστικές επενδύσεις, ενώ ακόμη και τώρα η έκθεση σε παθητικό ευρετήρια. Οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να πυροβολήσει για μη υπερμεγεθών επενδυτικά κέρδη, και γενικά να έχουν πρόσβαση σε καλύτερες οικονομικές συμβουλές. Ωστόσο, οι μικρότεροι επενδυτές δεν χρειάζεται να εκνευρίζομαι. Ακόμα και ο Warren Buffett έχει ενημερωθεί περιουσία του να βάλει το 90% του ενεργητικού του σε ένα ταμείο δείκτη χαμηλού κόστους που παρακολουθεί τον S & P 500. Αν αυτή η προσέγγιση είναι αρκετά καλό για Buffett, θα πρέπει να εξυπηρετεί περισσότερους επενδυτές καλά.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.