Table of Contents
Τι είναι το «Bond»
Ένα ομόλογο είναι ένα επενδυτικό χρέος στο οποίο τα χρήματα ένας επενδυτής δάνεια σε μια οικονομική οντότητα (συνήθως εταιρικά ή κυβερνητικά) που δανείζεται τα χρήματα για ένα ορισμένο χρονικό διάστημα σε ένα μεταβλητό ή σταθερό επιτόκιο. Τα ομόλογα που χρησιμοποιούνται από τις εταιρείες, τους δήμους, τα κράτη και κυρίαρχες κυβερνήσεις να συγκεντρώσει τα χρήματα και να χρηματοδοτήσει μια σειρά έργων και δραστηριοτήτων. Οι ιδιοκτήτες των ομολόγων είναι debtholders, ή των πιστωτών, του εκδότη.
Χωρίς να χαλάσει «Bond»
Τα ομόλογα που συνήθως αναφέρονται ως τίτλους σταθερού εισοδήματος και είναι μία από τις τρεις κύριες κατηγορίες γενικής περιουσιακών στοιχείων, μαζί με τις μετοχές (μετοχές) και ταμειακά ισοδύναμα. Πολλά εταιρικά και κρατικά ομόλογα εισηγμένες σε χρηματιστήρια, ενώ άλλοι διαπραγματεύονται μόνο over-the-counter (OTC).
Πώς Ομόλογα εργασίας
Όταν εταιρείες ή άλλες οντότητες πρέπει να συγκεντρώσει τα χρήματα για τη χρηματοδότηση νέων έργων, διατηρεί σταθερές τις λειτουργίες ή την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου άλλα χρέη, μπορούν να εκδίδουν ομόλογα απευθείας στους επενδυτές, αντί της λήψης δανείων από μια τράπεζα. Το χρέος οντότητα (εκδότης) εκδίδει ένα ομόλογο που αναφέρει συμβατικά το επιτόκιο (κουπόνι) που θα πρέπει να καταβληθεί και η ώρα κατά την οποία πρέπει να επιστραφούν τα δανείζονται κεφάλαια (ομολόγων κύρια) (ημερομηνία λήξης).
Η τιμή έκδοσης του ομολόγου είναι συνήθως ορίζεται στο άρτιο, συνήθως $ 100 ή $ 1.000 ονομαστική αξία ανά επιμέρους ομολόγων. Η πραγματική τιμή αγοράς του ομολόγου εξαρτάται από έναν αριθμό παραγόντων, συμπεριλαμβανομένης της πιστοληπτικής ικανότητας του εκδότη, το χρονικό διάστημα μέχρι τη λήξη, και το ποσοστό κουπόνι σε σύγκριση με το γενικό περιβάλλον των επιτοκίων κατά το χρόνο.
Παράδειγμα
Επειδή τα ομόλογα με τοκομερίδιο σταθερού επιτοκίου θα πληρώσει το ίδιο ποσοστό ονομαστική του αξία την πάροδο του χρόνου, η τιμή αγοράς του ομολόγου θα κυμανθεί εκείνη κουπόνι γίνεται επιθυμητές ή ανεπιθύμητες δοθεί ισχύοντα επιτόκια σε μια δεδομένη χρονική στιγμή. Για παράδειγμα, εάν ένα ομόλογο εκδίδεται όταν επικρατούν τα επιτόκια είναι 5% σε $ 1.000 ονομαστικής αξίας, με ετήσιο κουπόνι 5%, θα δημιουργήσει $ 50 ταμειακές ροές ανά έτος στο ομολογιούχος. Ο ομολογιούχος θα είναι αδιάφοροι για την αγορά του ομολόγου ή αποθήκευση τα ίδια χρήματα με το ισχύον επιτόκιο.
Αν τα επιτόκια μειωθεί στο 4%, ο δεσμός θα συνεχίσει να πληρώνει με επιτόκιο 5%, καθιστώντας το μια πιο ελκυστική επιλογή. Οι επενδυτές θα αγοράσουν αυτά τα ομόλογα, προσφορά της τιμής μέχρι την πριμοδότηση μέχρι το πραγματικό επιτόκιο για το ομόλογο ισούται με 4%. Από την άλλη πλευρά, εάν τα επιτόκια αυξηθούν στο 6%, το 5% το κουπόνι δεν είναι πλέον ελκυστική και η τιμή των ομολόγων θα μειωθεί, πωλούν με έκπτωση μέχρι να είναι πραγματικό επιτόκιο είναι 6%.
Εξαιτίας αυτού του μηχανισμού, οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντιστρόφως ανάλογα με τα επιτόκια.
Χαρακτηριστικά των Ομολογιών
- Τα περισσότερα ομόλογα έχουν κάποια κοινά βασικά χαρακτηριστικά περιλαμβάνουν:
- Ονομαστική αξία είναι το ποσό χρημάτων ο δεσμός θα αξίζει στη λήξη της, και είναι, επίσης, το ποσό αναφοράς ο εκδότης των ομολόγων χρησιμοποιεί κατά τον υπολογισμό των πληρωμών τόκων.
- Τοκομερίδιο είναι το επιτόκιο που ο εκδότης ομολόγων θα πληρώσει την ονομαστική αξία του ομολόγου, που εκφράζεται ως ποσοστό.
- Ημερομηνίες κουπόνι είναι οι ημερομηνίες κατά τις οποίες ο εκδότης ομολόγων θα κάνει τις πληρωμές τόκων. Τυπικά χρονικά διαστήματα είναι ετήσιες ή εξαμηνιαίες πληρωμές τοκομεριδίων.
- Ημερομηνία λήξης είναι η ημερομηνία κατά την οποία ο δεσμός θα ωριμάσουν και ο εκδότης των ομολόγων θα καταβάλει στον ομολογιούχο την ονομαστική αξία του ομολόγου.
- Τιμή έκδοσης είναι η τιμή στην οποία ο εκδότης των ομολόγων πωλεί αρχικά τα ομόλογα.
Δύο χαρακτηριστικά ενός ομολόγου – πιστωτική ποιότητα και διάρκεια – είναι οι βασικοί προσδιοριστικοί παράγοντες της επιτόκιο των ομολόγων. Εάν ο εκδότης έχει μια κακή πιστοληπτική ικανότητα, ο κίνδυνος αθέτησης είναι μεγαλύτερη και αυτά τα ομόλογα θα έχουν την τάση να το εμπόριο μια έκπτωση. Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας υπολογίζονται και εκδίδονται από οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. λήξεις ομολόγων μπορεί να κυμαίνεται από μια ημέρα ή και λιγότερο σε περισσότερο από 30 χρόνια. Όσο μεγαλύτερη είναι η λήξη των ομολόγων, ή τη διάρκεια, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες αρνητικών επιπτώσεων. Μεγαλύτερα-με ημερομηνία ομόλογα επίσης τείνουν να έχουν χαμηλότερη ρευστότητα. Λόγω αυτών των χαρακτηριστικών, τα ομόλογα με ένα μεγαλύτερο χρονικό διάστημα μέχρι τη λήξη συνήθως πωλούνται σε υψηλότερο επιτόκιο.
Κατά την εξέταση της επικινδυνότητας των χαρτοφυλακίων ομολόγων, οι επενδυτές συνήθως θεωρούν τη διάρκεια (ευαισθησία των τιμών στις μεταβολές των επιτοκίων) και κυρτότητα (καμπυλότητα της διάρκειας).
Οι εκδότες ομολόγων
Υπάρχουν τρεις κύριες κατηγορίες των ομολόγων.
- Τα εταιρικά ομόλογα εκδίδονται από εταιρείες.
- Τα δημοτικά ομόλογα εκδίδονται από τα κράτη και τους δήμους. Τα δημοτικά ομόλογα μπορούν να προσφέρουν αφορολόγητο εισόδημα κουπόνι για τους κατοίκους των εν λόγω δήμων.
- Αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι (πάνω από 10 ετών μέχρι τη λήξη τους), σημειώσεις (1-10 ετών ωριμότητας) και τους λογαριασμούς (λιγότερο από ένα έτος μέχρι τη λήξη τους) αναφέρονται από κοινού ως απλά «ομόλογα».
Ποικιλίες Ομόλογα
- Ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πληρώνουν τακτικές πληρωμές τοκομεριδίων, και αντί να εκδίδονται υπό το άρτιο και των τιμών τους στην αγορά τελικά συγκλίνει για να αντιμετωπίσει αξία στη λήξη. Η έκπτωση ένας δεσμός χωρίς τοκομερίδιο πωλεί για θα είναι ισοδύναμη με την απόδοση ενός παρόμοιου δεσμού κουπόνι.
- Μετατρέψιμα ομόλογα είναι χρεόγραφα με ενσωματωμένο δικαίωμα προαίρεσης αγοράς που επιτρέπει στους κατόχους ομολόγων να μετατρέψει το χρέος τους σε απόθεμα (μετοχικό κεφάλαιο) σε κάποιο σημείο, αν η τιμή της μετοχής ανέρχεται σε αρκετά υψηλό επίπεδο για να κάνει μια τέτοια μετατροπή ελκυστική.
- Μερικά εταιρικά ομόλογα είναι δυνατό να εξοφληθεί πρόωρα, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία μπορεί να καλέσουμε τα ομόλογα από debtholders εάν τα επιτόκια μειώνονται επαρκώς. Τα ομόλογα αυτά συνήθως διαπραγματεύονται σε premium για να μη απαιτητών χρεών λόγω του κινδύνου να ονομάζεται μακριά, αλλά και λόγω της σχετικής σπανιότητας τους στην αγορά ομολόγων του σήμερα. Άλλα ομόλογα είναι putable, πράγμα που σημαίνει ότι οι πιστωτές μπορούν να βάλουν το ομόλογο στον εκδότη, εάν τα επιτόκια αυξηθούν αρκετά.
Η πλειοψηφία των εταιρικών ομολόγων στη σημερινή αγορά οι λεγόμενες σφαίρα ομόλογα, χωρίς ενσωματωμένα δικαιώματα των οποίων η συνολική αξία το πρόσωπο πληρώνεται αμέσως κατά την ημερομηνία λήξης.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.